高风险的新模式

“其实我没有看过任何一个美国模式，我们投资是因为信任李开复”，新东方集团董事徐小平告诉《英才》记者。

但是，创新工场能否锻造出优质的创业计划、顺利退出并获利，才是考验创新工场这种新模式的关键点。

相对于美国Ycombinator模式，一年4个人投资60个项目，创新工场一年只出了12个项目。这份答卷似乎对于“超级天使”并不让人惊艳。

事实上，要从创新工场孵化器平台中顺利“毕业”并非一帆风顺。一般，第一轮会有大约15－20个项目经过筛选进入创新工场“孵化器”，获得种子期的资金和服务，在半年或者一年的时间内，这些入围团队可以自由组合，直到呈现出一个多职能、有营收的团队才能再次获得由创新工场发展基金会投资的百万级别“天使融资”。

决定这些创业计划生死的，将是能否获得外部风险投资，即A轮融资。此轮将由第三方风投主投，创新工场发展基金跟投，通关者将正式从创新工场母体剥离、单独成立公司，而未通关团队则将面临解散。

对于创业者而言，这是一次充满刺激的挑战，对于创新工场而言，同样是一个大赌注。

一年间，创新工场实现“20进12”，李开复称，未来期望“点心”、“豌豆夹”和“友盟”等12个项目在加速之后，能够至少有一半达到A轮融资。

“钱不能只投一轮，要继续投下去”，李开复对《英才》记者直言，既然投入了更多的精力养大一个项目，就不能过早的放掉，之所以要融资10亿，就是未来能在估值更高的时候继续跟投。

直到进入B轮融资，创新工场的投资也不排除继续跟投，但是随着估值的增长，投资比例会一直下降。

李开复透露，一年间，创新工场从零到200人，仅花费400万美元。这预示着，更多的融资已预留给未来的多轮融资。

但是，一位不愿透露姓名的互联网大佬对《英才》记者说，探索这种新模式是一件高风险的事，尤其是在互联网领域。一则，创业板审批监管制度的相对不成熟可能将一个好的互联网创业计划做砸；二则，腾讯、百度等中国互联网巨头热衷于“复制”创意模式而鲜有收购之举，这都为未来创新工场的退出机制提出挑战。

创新工场本身既是创业孵化器也是一次依赖于外部资金的创业探索，中经合集团董事总经理邱玉芳也明确表示，希望创新工场“五年之内可以看到业绩。显然，创新工场在投资回报率上的压力也不容小觑。